《早操心：他“看到"了通向“软着陆”的道路 -睿评》

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编者按：

美联储的鞋子又掉在地板上一次，50个基点的升息，使美国的联邦基准利率达到4.5%，这是自2007年来15年中的最高。但市场好像已经麻木，或早已消化。人们已经得到了一部分实际的消息，通胀在11月已经下降至7.7%，好于专家们的预期，其他包括劳动力市场的消息，也让部分华尔街人士有所放松。

但是经济学家们也不会吃“干饭”，他们开始积极“早操心着急”，发表不同的预见和想法。

这次，终于轮到“软着陆”。

（正文）

一年多以来，通货膨胀使许多美国家庭慢慢陷入困境，吸干了美国人的储蓄。（编者按：衰退的阴云之下，沃尔玛出人意料的预测更好的营收，原因之一是很多较高收入的美国家庭人群因物价通胀而转向廉价超市。）美联储（Federal Reserve）积极对抗通胀，但加剧了可能导致数百万人失业的经济衰退风险。

美联储希望，它可以在不使经济陷入衰退的情况下，为价格上涨降温，实现“软着陆”这一世界上最好的结果。

上个月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在布鲁金斯学会（Brookings Institution）的一次活动上表示，他看到了一条通向软着陆的道路。

但是经济学家告诉媒体，美联储在实现这一“壮举”方面面临重大障碍，因为它缺乏指导经济表现的精确工具，而且还面临俄乌战争等超出其控制范围的因素。不过，他们表示，软着陆仍有可能。

什么是软着陆？

“软着陆”一词是指美联储减缓经济增长、降低通货膨胀，同时防止美国陷入衰退的努力。

近几个月来，美联储实施了一系列加息措施，试图通过冷却经济和抑制需求来削减价格上涨。然而，这种做法有可能使美国陷入衰退，并使数百万人失业。

尽管担心经济衰退，但美联储仍担心加息太慢。

当面临高通胀时，政策制定者担心所谓的价格工资螺旋，即价格上涨会促使工人提高需求，从而帮助他们购买商品，进而推高价格，导致难以逆转的通胀失控循环。

专家说，软着陆将是通胀快速放缓，而失业率不会大幅上升。这非常非常棘手。

“软着陆”具体指什么？

当用作比喻时，“软着陆”通常指飞机的平稳着陆。大多数航班都是软着陆，但有时候，当飞行员不太正确时，你会遇到困难，而且会感受到什么...

经济学家认为这个比喻很恰当，因为飞机降落的过程“飞行员”捕捉到了引导经济从高通胀中走下来所需的谨慎指导。

软着陆困难的原因是什么？

经济学家说，尽管各国央行缺乏精确的工具，面临一些超出其控制范围的因素，但各国央行仍在努力实现软着陆，因为这需要对经济状况进行细微的导航。美联储对抗通胀的主要手段是加息，这增加了借贷成本，基本上使个人和企业更难获得贷款。理论上，这一举措降低了需求，降低了价格。但该工具较为顿挫，严重程度不确定，可能需要数月才能实现。

专家说，央行没有绝对精确的工具，如果不采取任何措施，它也不能非常准确地预测经济状况。

由于加息导致经济放缓（这往往导致裁员），美联储利用加息来打击通胀，有可能是用另一个难题取代一个难题。

比如，我们正在利用失业作为对抗通胀的工具。这基本上是在说，我们希望以一些人（可能是数百万人）失去生计为代价，降低我们所有人的价格。此外，美联储面临着无法控制的其他经济力量。

与许多经济问题一样，通货膨胀归结为供需失衡，因为过度需求导致价格上涨。然而，美联储利率只体现了问题的需求方面。

在当前危机中，大流行时期的供应瓶颈已经缓解，但在俄乌冲突和中国新冠疫情等，这仍然是一个关键问题。

专家表示：美联储仍在与这些供应紧张作斗争，尽管这些限制正在消失。

这次美联储会实现软着陆吗？

经济学家们对央行是否会在减缓当前一轮通胀时实现软着陆持不同意见。

摩根士丹利（Morgan Stanley）最近预测，美国明年将勉强避免经济衰退，从而实现软着陆。然而，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙上个月表示，软着陆不太可能。

还有专家以百分比来表态，说软着陆的可能性在50%到60%之间，也包括“非常非常温和的衰退”的可能性。软着陆是可能的，但又不那么保证。（编者：看不懂这位经济学家的态度。）

另一位专家估计软着陆的可能性约为40%。他表示，如果美联储没有实现软着陆，那不是因为缺乏尝试。美联储显然在试图实现软着陆，这将是对其技能和运气的考验。（编者：也看不懂这位经济学家的态度。）

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