《资本太贵！？美国企业违约率可能上升》

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导读：

• 美联储计划继续加息，企业违约率可能上升。

• 今年美国和加拿大的违约事件比去年同期翻倍，导致全球违约率上升。

• 高利率是造成违约问题的主要原因。

• 预计全球违约率将在今年年底达到高水平，然后开始缓解。

美联储计划继续加息以阻止通货膨胀，这意味着未来几个月企业违约率可能会增加。

5月份企业违约率上升，这是一个迹象，表明美国公司正在努力应对更高的利率，这使得债务再融资更加昂贵，以及经济前景不确定。

根据穆迪投资者服务公司的数据，今年到目前为止，美国有41起违约事件，加拿大有1起，是全球所有地区中最多的，是2022年同期的两倍多。

本周早些时候，美联储主席杰罗姆-鲍威尔表示，预计今年会有更多的加息，尽管速度较慢，直到在降低通胀方面取得更多进展。

银行家和分析师说，高利率是造成困境的最大罪魁祸首。那些需要更多流动资金的公司，或者那些已经拥有巨额债务需要再融资的公司，都面临着新债务的高成本。

选择通常包括债务交换，即公司将其债务换成另一种形式的债务或回购债务。或者，在严峻的情况下，可以在法庭内或法庭外进行重组。

专家指出，现在的资本要昂贵得多，看一下债务成本。在过去的15年里，你可以在任何时候以平均4%到6%的价格合理地获得债务融资。现在这种债务成本已经上升到9%到13%。Meghji补充说，自第四季度以来，他的公司在众多行业中特别繁忙。虽然最近最麻烦的公司受到了影响，但他预计，由于高利率，财务更稳定的公司在再融资方面会有问题。

根据标普全球市场情报公司的数据，截至6月22日，共有324起破产申请，与2022年的374起总数相差不远。到今年4月，有超过230宗破产申请，是2010年以来该时期的最高比率。

紧急医疗服务的供应商Envision Healthcare是5月份最大的违约。根据穆迪的数据，它在申请破产时有超过70亿美元的债务。

家庭安全和报警公司Monitronics International，地区金融机构Silicon Valley Bank，零售连锁店Bed Bath & Beyond和地区体育网络所有者Diamond Sports也是今年迄今为止最大的破产申请之一，根据标普全球市场情报公司的数据。

投资银行Solomon Partners的资本转型和债务咨询联合主管Tero Jänne说，在许多情况下，这些违约是在几个月甚至几个季度前发生的。

"违约率是困境的一个滞后指标，"Jänne说。"很多时候，这些违约是在解决资产负债表的一些举措之后才发生的，直到破产时你才会看到资本D违约发挥作用。"

穆迪预计，全球违约率到今年年底将上升到4.6%，高于4.1%的长期平均水平。预计到2024年4月，这一比率将上升到5%，然后开始缓解。

专家认为，可以肯定的是，将会有更多的违约。直到现在，"我们一直处在一个令人难以置信的宽松的信贷环境中，坦率地说，那些不应该利用债务市场的公司已经能够不受限制地这样做。"

这可能是各行业发生违约的原因。也有一些特定行业的原因。

穆迪公专家指出说，并不是某个特定行业出现了大量违约，相反，是不同行业的违约数量相当多。这取决于杠杆率和流动性。

除了大的债务负担外，Envision公司被大流行病引起的医疗保健问题所推翻，Bed Bath & Beyond公司因拥有庞大的门店规模而许多顾客选择网上购物而受到影响，Diamond Sports公司因消费者放弃有线电视套餐的增加而受到伤害。

"我们都知道公司现在面临的风险，如经济增长减弱、高利率和高通货膨胀，如果人们削减开支，周期性行业将受到影响，比如耐用消费品。"

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