《“好消息”？！大家都不那么“怕”经济衰退了》

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导读：

• 美国财富管理专家表示，美国的经济衰退可能有助于阻止2023年下半年的市场急剧下滑。

• 4月份通胀率是2021年4月以来最低增长，劳工部新数据表明美联储抑制通胀的努力终于取得了成果，官员们对利率的走向存在分歧。

• 专家说，如果我们不让美国经济增长放缓，甚至可能出现浅度衰退，这实际上可能被认为是一个负面因素。

• 一切会归结为经济是否会接近衰退？如果发生这种情况，这将是一个好消息。

• 资深策略师同时警告投资者对市场某些部分的估值 "持怀疑态度"，特别是科技和人工智能。

美国财富管理专家表示，美国的经济衰退可能有助于阻止2023年下半年的市场急剧下滑。

美国4月份消费者价格通胀率同比放缓至4.9%，是2021年4月以来的最低年度速度。市场将劳工部本月早些时候的新数据视为一个迹象，表明美联储抑制通胀的努力终于取得了成果。

总体消费价格指数自2022年6月超过9%的峰值以来已明显降温，但仍远高于美联储2%的目标。核心消费物价指数，不包括波动较大的食品和能源价格，在经济有弹性和劳动力市场持续紧张的情况下，4月份年增长率为5.5%。

美联储一直重申其对抗通货膨胀的承诺，但上一次联邦公开市场委员会会议的记录显示，官员们对利率的走向存在分歧。他们当时最终选择再次加息25个基点，将目标联邦基金利率提高到5%至5.25%之间。

主席鲍威尔暗示，在FOMC的6月会议上，可能会暂停加息周期，但一些成员仍然认为有必要进一步加息，而其他成员则预计，增长放缓将消除进一步收紧的必要性。自2022年3月以来，该央行已经10次抬高利率，共计5个百分点。

尽管如此，根据CME集团的FedWatch工具，市场对今年年底的降息进行了定价，该工具认为今年年底目标利率在4.75%-5%范围内的概率几乎为35%。

到2024年11月，市场定价为24.5%的概率--钟形曲线分布的顶端--目标利率被削减到2.75%-3%的范围。

专家说，唯一的办法是发生一定时间的经济衰退，他说如果没有更多的政策紧缩，随着油价下跌进一步刺激经济活动，经济衰退不可能的。

他说。这听起来很疯狂，但如果我们不进入美国经济增长放缓，甚至可能出现浅度衰退，这实际上可能被认为是一个负面因素，因为如果是这种情况，利率可能不会被削减，甚至可能继续上升。这就是市场的风险。

另一专家则认为，更多的公司将开始以更保守的方式指导市场的远期收益，因为预计借贷成本将长期保持在较高的水平，并挤压利润率。对我来说，这一切真的会归结为经济是否会接近衰退？信不信由你，如果发生这种情况，我认为这将是一个好消息，

他也认为，如果经济避开了它，继续走它的泡沫之路，那么我认为我们在今年下半年的市场上将会有一些问题。尽管市场定价，但实际的降息过程将是一个 "激烈的举动"，并建议决策者可能试图通过演讲和公开声明将市场预期 "按摩 "到某个方向，而不是在短期内采取明确的政策行动。

由于货币政策和美国经济的脆弱路径，这位资深策略师同时警告投资者对市场某些部分的估值 "持怀疑态度"，特别是科技和人工智能。

他说：想一想，自己看一看，问自己这个问题：考虑到我们认为未来五年的收益，这是不是一只合理的股票？如果不是，你就对该资产施加了一个乐观的溢价，你最好非常确定，因为这就是真正的泪水。

包括圣路易斯联储主席James Bullard和明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari在内的美联储官员在最近几周表示，核心通胀的粘性可能会使货币政策收紧更长时间，并可能需要在今年进行更多加息。

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