《债券和股市可能最终就美联储的预期达成一致》

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导读：

• 债券收益率和股票同时反弹是非典型的。当收益率高得诱人时，投资者倾向于选择债券而非股票。

• 当股市因通胀降温和美联储将尽早降息的希望而走高时，收益率却因相反的预测而上升。

• 最新的劳工报告显示，美国经济在6月份仅增加了20.9万个工作岗位，这是自2020年12月下降以来最小的月度增幅。

在美联储问题上，债券市场和股票市场终于对上了眼。

摩根士丹利的一份研究报告显示，股票和10年期国债的实际收益率又开始反向波动。实际收益率是计入通胀因素后投资者从债券中获得的回报。这与今年早些时候收益率和股市双双走高的情况相反。

标准普尔500指数今年以来已上涨约17%，受人工智能热潮推动，科技巨头股价大涨。

与此同时，收益率在3月份硅谷银行和签名银行倒闭后暴跌，但在此后的几个月里走高。

是什么导致了这种变化？债券收益率和股票同时反弹是非典型的。当收益率高得诱人时，投资者倾向于选择债券而非股票。

然而，彭氏互惠资产管理公司投资组合经理乔治-西波洛尼表示，今年这种不寻常的模式部分是由于债券市场和股票市场对美联储利率轨迹的预期脱节所致。

这是因为，当股市因通胀降温和美联储将尽早降息的希望而走高时，收益率却因相反的预测而上升。

西波洛尼说，现在看来 "他们终于站在了同一起跑线上"。

事实上，期货市场显示，投资者预计今年将有数次降息，而在此之前，美联储的持续加息和鹰派评论导致降息预期被推至2024年。

与此同时，最近几周收益率下滑，原因是新数据显示经济正在降温。

最新的劳工报告显示，美国经济在6月份仅增加了20.9万个工作岗位，这是自2020年12月下降以来最小的月度增幅。

6月份消费者物价指数报告显示，年通胀率放缓至3%，创下自2021年3月以来的最低水平。生产者价格指数在截至6月份的12个月内仅上涨0.1%，达到2020年8月以来的最低水平。

这些报告也巩固了股市的涨势。标普500指数和纳斯达克综合指数上周触及2023年来的最高水平。

收益率会继续下降吗？很难说，因为经济前景仍然阴云密布。

摩根士丹利广义市场固定收益首席投资官迈克尔-库什马表示，他预计收益率将横盘整理，尤其是考虑到美联储明年可能继续加息，因为通胀率仍高于2%的目标--尽管物价上涨轨迹呈下降趋势。

"他说："我们不太可能看到大幅抛售，也不太可能看到大幅反弹。

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