《暂停加息可能只是一个短暂的喘息？！》

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导读

• 美联储主席鲍威尔确认，除非在降低通胀方面取得额外进展，否则进一步加息的可能性很大。这次暂停加息可能只是一个短暂的喘息。

• 虽然通胀已经降温，但仍高于美联储的2%目标，因此央行仍需要采取更多措施，才能将通胀降至目标水平。

• 鲍威尔强调，通货膨胀预期是价格长期走势的关键变量，央行将根据数据和会议讨论来做出逐步的利率决策。

美联储主席鲍威尔周三确认，在降低通胀方面取得额外进展之前，进一步加息的可能性很大。

在美联储一年多来首次决定不再加息之后的一周，该央行领导人表示，这次行动很可能只是一个短暂的喘息，而不是美联储停止加息的迹象。

鲍威尔在为其将向众议院金融服务委员会发表的证词准备的讲话中说：“几乎所有的联邦公开市场委员会参与者都预计，到今年年底，适当时机将再次加息。”

在上周为期两天的联邦公开市场委员会会议后，官员们表示，他们预计加息将在2023年底之前累计达到0.5个百分点。假设每次加息幅度为0.25个百分点，这将意味着还将有两次附加加息。美联储目前的基准借贷利率在5%到5.25%之间。

鲍威尔指出，尽管通胀已经降温，但“仍然远高于”美联储的2%目标，央行仍有更多工作要做。

他表示：“自去年中以来，通胀有所缓和。”“然而，通胀压力仍然很高，使得将通胀降至2%还有很长的路要走。”

美联储官员通常更愿意关注“核心”通胀，即排除食品和能源价格的通胀。根据央行首选的个人消费支出物价指数，4月份的核心通货膨胀率为4.7%，5月份的核心消费者价格指数为5.3%。

货币政策举措（如加息）和美联储在其资产负债表上减持债券的努力通常都有一定的时滞效应。因此，官员们决定在本月会议上暂时跳过加息，观察政策收紧对经济的影响。

鲍威尔表示，劳动力市场仍然紧张，尽管有一些迹象表明条件正在放松，例如24至54岁劳动力参与率增加以及工资增长的一些趋缓。然而，他指出，空缺职位的数量仍远远超过了可用的劳动力总数。

他说：“我们已经看到了政策收紧对经济中最利率敏感的行业需求产生的影响。”“然而，要实现完全的货币紧缩效果，特别是对通胀的影响，需要时间。”

鲍威尔后来表示，美联储在进行最激进的加息政策（自20世纪80年代初以来）后已经调整了其政策方向。鲍威尔在与委员会成员的问答环节中表示，此前连续四次增息0.75个百分点的速度现在似乎不合适。

他说：“考虑到我们已经取得的进展，提高利率可能是有意义的，但需要以更温和的速度来进行。”

鲍威尔表示，通货膨胀预期被认为是价格长期走势的关键变量。例如，备受关注的密歇根大学消费者信心调查显示，一年后的通胀预期降至3.3%，是自2021年3月以来的最低水平。

然而，鲍威尔还指出，要降低通胀，需要将经济增长放缓至低于趋势增长水平。他还强调，将根据收到的数据和逐次会议来做出利率决策，而不是按照预设路线。

该讲话还简要涉及了今年早些时候的银行动荡。鲍威尔表示，这一事件提醒人们，美联储需要确保其监管和监管实践是适当的。

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