《惠誉警告可能被迫下调摩根大通等数十家银行评级》

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导读：

• 惠誉国际评级公司6 月份下调了对银行业健康状况的评估，分析师克里斯-沃尔夫说，此举在很大程度上没有引起人们的注意，因为它并没有触发对银行评级的下调。

• 但沃尔夫告诉媒体，如果惠誉再将银行业的评级从AA-下调一档至A+，将迫使惠誉重新评估其覆盖的70多家美国银行中每一家的评级。

• 沃尔夫说：“如果我们将评级下调至A+，那么这将重新调整我们的所有财务指标，并可能转化为负面评级行动。”

惠誉国际评级公司的一位分析师警告说，美国银行业已经接近另一个动荡的源头——数十家美国银行面临评级全面下调的风险，其中甚至可能包括摩根大通这样的银行。

评级机构在 6 月份下调了对银行业健康状况的评估，分析师克里斯-沃尔夫说，此举在很大程度上没有引起人们的注意，因为它并没有引发银行评级下调。

但沃尔夫在惠誉纽约总部接受媒体 独家采访时表示，如果惠誉再将该行业的评级从 AA- 下调一档至 A+，将迫使惠誉重新评估其覆盖的 70 多家美国银行的评级。

沃尔夫说：“如果我们将其评级调至A+，那么这将重新调整我们的所有财务指标，并可能转化为负面评级行动。”

债券投资者所依赖的信用评级公司最近的行动已经扰乱了市场。上周，穆迪公司下调了 10 家中小型银行的评级，并警告称可能会下调另外 17 家贷款机构的评级，其中包括 Truist 和美国银行等大型机构。本月早些时候，惠誉下调了美国的长期信用评级，原因是政治功能失调和债务负担不断加重，此举遭到了包括摩根大通首席执行官杰米-戴蒙在内的商界领袖的指责。

沃尔夫说，这一次，惠誉有意向市场表明，银行评级下调虽然并非板上钉钉，但确实存在风险。

惠誉在 6 月份将银行业的“经营环境”评分从 AA 降至 AA-，原因是国家信用评级面临压力、3 月份地区性银行倒闭暴露出监管漏洞以及利率的不确定性。

再次降级至 A+ 带来的问题是，该行业的得分将低于一些评级最高的贷款机构。按资产计算，美国最大的两家银行摩根大通和美国银行的评级在这种情况下，可能会从 AA- 下调至 A+，因为银行的评级不能高于其所处的环境。

沃尔夫称，如果摩根大通等顶级机构的评级被下调，那么惠誉将被迫至少考虑下调所有同行的评级。这有可能使一些实力较弱的贷款机构接近非投资级地位。

包括摩根大通、美国银行和花旗集团在内的贷款机构股价周二下跌。KBW 银行指数也出现下跌。

艰难的决定

例如，总部位于佛罗里达州迈阿密湖区的联合银行的评级为 BBB，已经处于投资者认为的投资级下限。如果这家前景展望本来就不好的银行再降一档，那么它就会濒临降到非投资级评级的危险。

沃尔夫说，他不想猜测这一潜在举措的时机或其对低评级公司的影响。“无论是绝对还是相对而言，我们都需要做出一些决定。从绝对的角度来看，可能有一些 BBB- 级银行，我们已经对其进行了很多妥协，也许它们可以保住自己的评级。”

摩根大通拒绝对本文发表评论，而美国银行和美国联合银行没有立即回复媒体寻求评论的请求。

利率与违约

就可能促使惠誉下调该行业评级的因素而言，最大的因素是美联储决定的利率走势。一些市场预测人士表示，美联储可能已经完成了加息，明年可能会降息，但这并非定论。比预期更长时间的高利率将给该行业的利润率带来压力。

“我们不知道的是，美联储的止损点在哪里？因为这将是银行系统面临的一个非常重要的问题。”

沃尔夫说，与此相关的一个问题是，如果该行业的贷款违约率上升到超过惠誉认为的历史正常损失水平。在加息环境下，违约率往往会上升，惠誉已对办事处拖欠贷款对小型银行的影响表示担忧。

他说：“这不应该令人震惊或恐慌。但如果我们的损失超过了[正常化损失]，这可能会让我们陷入困境”。

这种广泛降级的影响很难预测。

在穆迪最近下调评级后，摩根士丹利分析师表示，被降级的银行将不得不向投资者支付更多的钱来购买其债券，这将进一步压缩利润空间。他们甚至担心，一些银行可能会被完全锁定在债务市场之外。降级还可能触发贷款协议或其他复杂合同中不受欢迎的条款。

降级并非不可避免，沃尔夫说。“我们可能在未来 10 年都是 AA-。但如果降级，就会有后果”。

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