《美联储会议纪要显示对通胀缺乏进展的担忧》

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导读：

• 纪要指出：与会者注意到，虽然通胀在过去一年有所缓解，但最近几个月在实现委员会2% 的目标方面缺乏进一步进展。

• 会议纪要还显示，多位与会者提到，如果通胀风险以适当的方式出现，他们愿意进一步收紧政策。

• 此次会议是在一系列数据显示通胀比官员们预期的2024 年初更加顽固之后召开的。

美联储官员在最近一次会议上对通胀问题愈发担忧，他们表示缺乏推进降息的信心。

周三公布的联邦公开市场委员会4 月 30 日至 5 月 1 日的政策会议记录显示，政策制定者对何时是宽松时机感到忧虑。

会议之前的一系列数据显示，2024 年开始的通胀比官员们预期的更加顽固。美联储的目标是2%的通胀率，而所有指标都显示物价上涨远远超过了这一目标。

与会者注意到，虽然通胀在过去一年有所缓解，但最近几个月在实现委员会2% 的目标方面缺乏进一步进展，摘要说。最近的月度数据显示，商品和服务价格通胀的组成部分都有显著增长。

会议纪要还显示，多位与会者提到，如果通胀风险以适当的方式显现，他们愿意进一步收紧政策。包括主席杰罗姆-鲍威尔和理事克里斯托弗-沃勒在内的几位美联储官员在会议后表示，他们怀疑下一步行动是否会是加息。

FOMC在此次会议上一致投票决定将基准短期借款利率维持在5.25%-5.5%的区间内，这是自2023年7月以来的23年新高。

会议纪要称：与会者评估认为，本次会议维持联邦基金利率当前目标区间的做法得到了会议期间数据的支持，这些数据表明经济持续稳健增长。

此后，通胀方面出现了一些渐进的进展迹象，4 月份的消费者价格指数显示通胀率为 3.4%，略低于 3 月份的水平。除去食品和能源，核心消费价格指数为 3.6%，为 2021 年 4 月以来的最低水平。

然而，消费者调查显示，担忧情绪日益加剧。例如，密歇根大学消费者情绪调查显示，一年期展望为3.5%，为11月以来最高，而整体乐观情绪下滑。纽约联储的调查也显示了类似的结果。

会议纪要发布后，股市维持在负值区域，而国债收益率则大多走高。

通货膨胀的上行风险

美联储官员在会上指出了通胀面临的一些上行风险，尤其是地缘政治事件带来的风险，并注意到通胀对消费者，尤其是工资水平较低的消费者造成的压力。一些与会者表示，年初通胀率的上升可能是季节性因素造成的，但另一些与会者则认为，通胀走势的"广泛性 "意味着不应 "过度打折扣"。

委员会成员还表示担心，在通胀压力持续存在的情况下，消费者会采用风险更高的融资方式来维持生计。

许多与会者注意到，有迹象表明中低收入家庭的财务状况正日益受到压力，这些与会者认为这是消费前景面临的下行风险，"会议纪要说。他们指出，信用卡和 "现购现付 "服务的使用率有所上升，某些类型的消费贷款的拖欠率也有所上升。

官员们对经济增长前景基本持乐观态度，尽管他们预计今年经济增长会有所放缓。他们还表示，预计通胀率最终将回到2% 的目标，但对于这需要多长时间，以及高利率对这一进程的影响有多大，他们越来越不确定。

移民问题被多次提及，认为这既有助于刺激劳动力市场，也有助于维持消费水平。

市场降低降息预期

自会议以来，央行行长们的公开讲话都带有谨慎的基调。

美联储理事沃勒周二表示，虽然他预计FOMC不会不得不加息，但他警告说，在投票降息之前，他需要看到 "几个月 "的良好数据。

上周，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）表达了不太鹰派的观点，但他坚持认为，随着通胀走高，美联储将 "需要保持耐心，让限制性政策发挥作用"。

市场继续调整对今年减息的预期。会议纪要公布后，截至周三下午的期货价格显示，9 月份首次减息的可能性约为 60%，但 12 月份第二次减息的可能性则下降到略高于 50-50 的可能性。

今年早些时候，市场曾预计至少会有六个季度百分点的降息。

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