《美联储新动向？加息放缓？》

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导读：

• 两家大银行倒闭后银行系统的动荡导致许多美联储官员设想今年减少加息，因为他们担心银行会减少贷款并削弱经济。

• 银行业的麻烦给美联储的决策注入了巨大的不确定性，并扭转了不断积极加息以平抑通货膨胀的新趋势。

• 其他一些官员说，他们赞成上个月加息半个点，因为招聘、消费支出和通货膨胀数据仍然表明经济过热。

• 美联储即将作出的利率决定将部分取决于银行对贷款的限制程度。

• 芝加哥联储主席发出了更加谨慎的声音：银行系统的压力会削弱经济，可能意味着美联储可能不必像其他情况下那样加息。

两家大银行倒闭后银行系统的动荡导致许多美联储官员设想今年减少加息，因为他们担心银行会减少贷款并削弱经济。

根据会议记录，围绕银行业的高度不确定性也促使美联储官员凝聚在他们的决定周围，即在3月21-22日的会议上仅将基准利率提高0.25，而不是50个基点。

美联储周三还透露，其经济学家预测，银行贷款的回落将导致今年晚些时候开始 "温和衰退"。这与他们之前的估计有了变化，他们曾预测今年经济将勉强实现正增长。纪要显示，如果银行业动荡的影响最终小于经济学家的预测，经济衰退可能会被避免。

总的来说，会议纪要显示，银行业的麻烦给美联储的决策注入了巨大的不确定性，并扭转了不断积极加息以平抑通货膨胀的新趋势。在上个月的会议上，美联储官员预计，他们将在今年5月再提高一次基准短期利率--这影响到许多消费者和企业贷款。

本周发言的美联储官员还强调了监测银行贷款的重要性。已经有报告称，小公司正在努力获得贷款，尽管目前还不清楚这种影响有多大。

在硅谷银行倒闭之前，许多美联储官员曾表示，他们预计今年会再加息一次以上，因为经济和通胀数据显示，他们在控制价格上涨速度方面仍有许多工作要做。但根据上个月的会议记录，美联储官员同意，两家大型银行的倒闭 "可能会导致信贷条件有所减弱"，因为银行试图通过削减对消费者和企业的贷款来保存资本。

几位官员说，他们曾考虑支持在上个月的会议上保持利率不变。但他们补充说，美联储、财政部和联邦存款保险公司为保护储户而采取的行动 "有助于平息银行业的状况"，并在短期内降低经济风险。

其他一些官员说，他们赞成上个月加息半个点，因为招聘、消费支出和通货膨胀数据仍然表明经济过热。但考虑到银行业问题带来的不确定性，他们 "判断是谨慎的"，实施较小的四分之一点利率调高。

同样在周三，政府的最新通胀数据显示，价格上涨正在放缓，但仍然远远高于美联储2%的通胀目标，这使得其基准利率在下个月的会议上再次提高四分之一点的可能性很大。

3月份的消费者价格与一年前相比上涨了5%，远低于2月份6%的同比增幅。但是，如果不计入波动较大的食品和能源成本，核心通胀率有所上升--从5.5%上升至5.6%。经济学家认为核心价格是对潜在通胀的更好解读。

本周发表讲话的美联储官员表示，他们将需要在5月第10次提高其关键的短期利率。美联储以外的经济学家越来越多地预计美联储在那之后将暂停加息。

旧金山联邦储备银行总裁玛丽-戴利(Mary Daly)周三表示，3月份的通胀报告是 "好消息"，但价格涨幅 "仍然偏高"。

戴利说："经济的力量和通货膨胀的高读数，表明有更多的工作要做"。

然而，她也表示，美联储即将作出的利率决定将部分取决于银行对贷款的限制程度。

"这在多大程度上对经济起到了刹车作用，使我们不必更多的收紧？" 戴利问道。"我们不知道答案，但这是我们将关注的事情之一。"

旧金山联储是总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的硅谷银行的主要联邦监管机构，该银行一个月前的倒闭点燃了美国和欧洲的金融动荡。戴利拒绝就这一问题发表评论。

里士满联邦储备银行的负责人汤姆-巴尔金说，3月份的通胀报告显示，核心通胀率仍然过高。

他说："我认为，要使核心通胀率回落到我们希望的水平，还有更多的工作要做。"

今年年初成为芝加哥联储主席的Austan Goolsbee本周发出了更加谨慎的声音。古尔斯比指出，银行系统的压力会削弱经济，可能意味着美联储可能不必像其他情况下那样加息。

"我认为我们需要谨慎行事，"他说。"我们应该收集更多的数据，并对过于激进的加息保持谨慎，直到我们看到在降低通胀方面，逆风因素为我们做了多少工作。"

古尔斯比没有明确表示他是否支持再次加息。Goolsbee、Daly和Barkin是美联储的18位决策者之一，但目前只有Goolsbee对利率决定有投票权。美联储的地区主席轮流投票。

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