《Adyen在一天内价值蒸发了20亿美元》

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导读：

• 阿迪恩公司（Adyen）在报告了有史以来最缓慢的收入增长后，股价周四暴跌 39%，市值缩水 180 亿欧元（200 亿美元）。

• 人们担心，当地市场（尤其是北美市场）的竞争对手正以更便宜的产品强势介入，这严重影响了该公司的前景。

• 自2018年上市以来，Adyen每半年的营收增长率始终保持在26%左右，因此一直被视为成长股。

• 2018 年，当荷兰支付公司 Adyen 在阿姆斯特丹证券交易所上市时，市场一片欢腾。

该公司当时正赶上欧洲技术行业的增长浪潮，并在与美国大型竞争对手PayPal 的竞争中脱颖而出。

从那时起，该公司经历了一段动荡的时期，包括一场全球大流行，导致旅游客户的业务量大幅下滑。

公司在北美积极扩张，一些知名度最高的商户都在北美，公司还雇佣了数百名员工来推动业务增长。

随着2023 年宏观经济环境的转变，Adyen 的增长战略受到了巨大挑战。

周四，公司股价暴跌39%，市值缩水 180 亿欧元（约合 390 亿美元），原因是该公司公布了有史以来最慢的收入增长速度，投资者纷纷抛售股票。

继周四的急剧下跌后，该股周五收盘又下跌了2.9%。

什么是Adyen？

Adyen 被 媒体 和Statista 评为全球 200 强金融科技公司之一，是一家支付服务公司，其客户包括 、 和 Netflix 。

它还为实体店销售销售点系统，并处理在线和店内支付。

Adyen 不仅仅是一个处理商，还是一个支付网关--这意味着它利用技术使商家能够通过网店进行银行卡支付和交易。

该公司从通过其平台进行的每笔交易中抽取少量佣金。

该公司由公司首席执行官Pieter van der Does 和前首席技术官 Arnout Schuijff 共同创办。

刚刚发生了什么？

Adyen 上周公布的上半年业绩远低于预期。该公司在此期间的收入为 7.391 亿欧元（8.043 亿美元），同比增长 21%，但这也是阿迪恩有史以来最慢的销售增长。

根据Eikon Refinitiv 的预测，分析师此前预计该公司的营收将达到 8.536 亿欧元，同比增长 40%。

自2018年上市以来，Adyen每半年的营收增长率都达到26%，一直被视为成长股。

"随着通胀率升高，导致利率上升，人们的关注点发生了一些变化--不再那么关注增长，而是更加关注底线，"Adyen首席财务官伊森-坦多斯基（Ethan Tandowsky）周四在媒体的"Squawk Box Europe "节目中说道。

坦多斯基坚称，公司的"流失率有限"，没有大客户离开平台。

但人们担心，当地市场（尤其是北美市场）的竞争对手正以更便宜的产品大举进入，这严重影响了公司的前景。

Adyen在本周致股东的一封信中表示，2023年上半年，该公司的息税折旧摊销前利润率（EBITDA）从去年同期的59%降至43%。

该公司表示，这主要是由于北美市场增长放缓，以及该公司在此期间加大了招聘力度，导致工资等用工成本上升。

坦多斯基坚称，公司比同行更注重"功能性"，尽管同行提供的服务可能更便宜。

"我们开发新功能的效率，以及超越同行的功能，将使我们获得预期的市场份额"。

结构性挑战

Adyen公司的核心问题是，其业务严重依赖于客户是否愿意坚持使用单一平台来满足其所有支付需求。该公司还需要让这些用户相信，它所销售的产品比竞争对手提供的产品更好。

Adyen 在其 2023 年半年报中表示，许多北美客户正在削减成本，以应对利率上升和通胀加剧等经济压力。

"Adyen在致股东的一封信中说："企业业务优先考虑成本优化，而该地区的数字业务量竞争则提供了比功能更节省的服务。

"这些动态并不新鲜，在线业务量最容易来回转换。在这些发展中，我们有意识地继续为我们带来的价值定价。

Adyen还表示，由于大力增加招聘，其盈利能力受到了影响。息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.2亿欧元，比2022年上半年下降了10%。

今年上半年，Adyen新增员工551人，全职员工总数达到3883人。

该公司的一些竞争对手已经大幅削减了招聘人数。2022 年 11 月，Stripe 裁员 14%，约 1100 人。

Adyen目前面临的主要挑战是来自愿意提供比它更低费率的挑战者的竞争。

Adyen 首席执行官 Pieter van der Does 周四在接受《金融时报》采访时说，商家们正在 "努力探索本地供应商"，以降低成本。

"他补充说："我们并没有萎缩，只是增长速度放缓了。

Adyen历来是一家精干的企业，与主要竞争对手Stripe相比，Adyen选择雇佣的员工总数更少，而Stripe的员工数量大约是Adyen的两倍。

Sardine.ai的战略主管西蒙-泰勒（Simon Taylor）说，Adyen可能会面临一个 "自然上限"，即在不得不降低利润率以再次增长之前，它的业务规模能达到多少。

"泰勒对媒体说："归根结底，他们和所有电子商务公司一样，都面临着宏观不利因素的影响。"他们仍然增长了 21%。现有企业会为此而丧命的。

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