导读：

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《经济日报：五万亿元技术要素市场怎么建？》

《周一开启，科创板14家做市商，做市标的股票42只》

《黄奇帆：消费互联网发展已近天花板，产业互联网才是核心》

《冯巩、赵炎被推荐为国家级非遗传承人》

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（正文）

《经济日报：五万亿元技术要素市场怎么建？》

（原文转载）

到2025年，全国技术合同成交额要达到5万亿元。科技部官网近日公布《“十四五”技术要素市场专项规划》确定的这个具体目标，引起广泛关注。

党的二十大报告提出，构建全国统一大市场，深化要素市场化改革，建设高标准市场体系。5万亿元技术要素市场如何才能建成？

这要看发展基础和发展速度。在“十三五”时期，我国技术要素市场呈现良好发展态势。2020年，全国共登记技术合同54.94万项，成交金额2.83万亿元，是“十二五”期末的2.87倍，年均增长23.49%。可以看出，如果“十四五”期间继续保持高速增长，5万亿元的目标并不难实现。

但要圆满实现规划目标也并不容易，主要难度不在于“5万亿元”这个数额，而在于各项制度是否健全完善，是否能建成一个高标准的技术要素市场。

当前，我国经济进入高质量发展新阶段，新的发展理念和发展格局对技术要素市场建设提出了新的更高需求。按《规划》明确的发展目标，“十四五”期间，我国要基本建成统一开放、竞争有序、制度完备、治理完善的高标准技术要素市场。

要明确指导思想，把握基本原则。技术要素市场是社会主义市场经济体制的重要内容，这意味着我们必须按高水平社会主义市场经济体制的要求来构建高标准技术要素市场。

此前发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》中，已经分类提出了土地、劳动力、资本、技术和数据这五个要素市场改革的方向。此次公布的专项规划，则是一个更具备可操作性的指导方案。建设高标准技术要素市场，显然需要找到五大要素市场建设的共同点，把握住“市场决定，有序流动”“健全制度，创新监管”等共同的基本原则，坚持社会主义市场经济的根本方向，使市场在国家宏观调控下对资源配置起决定性作用。

要直面困难挑战，抓住时代机遇。技术要素的本质和属性不同于其他常见的生产要素。它具有非标性和依附性，链条长、风险大、不确定，大多需要依附于特定研发组织或科技人才而存在。这决定了技术是一种生产难、确权难、交易难的特殊商品，也决定了技术市场是一种建立难、定价难、监管难的特殊市场。

因此，建设高标准技术要素市场，需要认识技术要素的特殊性，直面技术要素市场所面临的现实困难挑战，并一一加以解决。比如，技术要素市场中存在一个影响科技成果转化的普遍问题：科技成果不卖是一张废纸，卖了可能存在国有资产流失的风险。针对这个问题，《规划》明确提出探索建立高校院所职务科技成果区别于现行国有资产的管理制度，开展高校院所职务科技成果单列管理改革试点，推动高校院所科技成果管理从“行政控制资产”向“市场配置资源”的转变。

健全科技成果产权制度、强化高质量科技成果供给、建设高标准技术交易市场、提升技术要素市场专业化服务效能、促进技术要素与其他要素融合、加速技术要素跨境流动，从《规划》提出的6项重点任务细则看，这份文件对五大要素市场建设的共性和技术要素市场建设的特殊性有充分认识，期待高标准技术要素市场早日建成，助力实现高水平科技自立自强。

《周一开启，科创板14家做市商，做市标的股票42只》

（原文转载，无删减）

科创板“做市”即将拉开帷幕。经中国证监会批准，10月31日（周一），首批科创板做市商将正式开展科创板股票做市交易业务。

14家做市商开展做市交易业务的股票信息，已刊登在上交所官网“科创板做市商信息”栏目，方便投资者查询。该栏目信息显示，截至目前共有14家做市商发布了50个做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票。其中，22家为科创50成分股，权重占比达到67%。

券商可向中证金融借券

作为配套措施之一，中国证券金融股份有限公司、上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司28日联合发布实施《科创板做市借券业务细则》，明确中国证券金融股份有限公司可以将自有或依法筹集的科创板股票和存托凭证出借给证券公司，供其用于科创板股票做市交易业务。

在具体业务流程上，证券公司通过约定申报的方式，以科创板做市交易专户参与转融通借入的股票，可以实现当日可卖。也就是说，做市商借入的股票可以实时用于做市交易业务，极大地方便了做市商做市交易业务的开展，高效便捷的交易机制能够有效满足做市商风险管理等交易需求。

为强化信息披露与风险控制，《细则》要求，中证金融净资本与各项风险资本准备之和的比例降至100%时，自次一交易日起暂停做市借券业务。该比例升至120%以上时，中证金融可在次一交易日恢复做市借券业务。

什么是做市商？

做市商就是提供即时交易服务的市场参与者，通过设立买卖报价提供即时性服务，以出清所有满足价格要求的交易指令，保证交易的即时性和证券价格的连续性。

做市规定有哪些？

此前，证监会已发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定（征求意见稿）》（简称《做市规定》），共十七条，主要包括做市商准入条件、准入程序、做市券源安排、内部管控、风险监测监控、监管执法等六个方面的内容。包括：

要点一：初期参与试点的证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外，还需满足资本实力、合规风控能力方面的两项条件：一是最近12个月净资本持续不低于100亿元；二是最近三年分类评级在A类A级(含)以上。

要点二：证券公司可在二级市场买入股票作为做市券源，但集中大量买入会对个股价格产生扰动，甚至会对市场运行产生影响。因此，《做市规定》明确，证券公司可使用自有股票、从中国证券金融股份有限公司借入的股票，或其他有权处分的股票。

要点三：原则上科创板做市持股不超过5%。

哪些券商拥有资格？

此前，上交所宣布累计两批14家券商获得做市交易业务资格。分别为申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券、中信证券、国泰君安、招商证券、兴业证券、东吴证券、浙商证券。为了迎接科创板做市业务，多家券商在做市人员、做市系统以及风险管理上做了大量工作，做好了充分的准备，确保科创板做市业务在正式开闸后平稳有序开展。

对投资者影响几何？

首先，对投资者的专业能力提出了更高的要求，包括对交易规则的理解、对投资个股的研究、对市场系统风险的认知等等，博弈性会更加突出，所以需要提高专业投资能力，尤其是判别风险能力。另外，对于参与科创板的普通投资者而言，做市商可以为他们提供一个相对合理的报价，尤其是做长期投资时，做市商机制在一定程度上也能平抑市场波动，对稳定市场价格、稳定投资者信心，都是很有帮助的。

引入做市商机制有什么好处？能否助力“科创突围”？

做市商有助于提升市场流动性、强化价格发现功能。从海外经验来看，纽约证券交易所（NYSE）及纳斯达克（NASDAQ）均采用集合竞价与做市商并行的交易制度。

从制度设计来看，市场出现波动时，做市商有责任持续报价，防止过度投机。做市商一般具有较好的估值分析和价值判断能力，风险承受度更高，更有利于市场价格保持在合理水平附近，维护市场稳定性。尤其是市场出现大幅波动，做市商基于做市义务充当了最后报价人的角色，在关键时刻改善报价的连续性，从而向市场发出宝贵的价格参考信息，帮助市场企稳并反弹。而且，股票流动性越低，个别投资者的交易行为对价格走势影响越大，做市商的加入提高了整体流动性水平，也会降低单一投资者对市场的影响力，有利于市场均衡和稳定。

做市商机制将激发交投活跃度，做市商可用自有的证券与买卖双方直接进行交易，更好地匹配证券的供给与需求，有效避免在传统竞价交易模式下出现的交易量堆积与交易过程延缓等问题，将带动整个市场交易活跃程度。

总的来看，引入做市商机制，将有助于进一步提升科创板股票流动性、增强市场韧性，更好推进板块建设。同时也标志着我国交易制度进一步完善，进一步向海外成熟市场靠拢，有利于科创板发挥重要作用，成为我国“科创突围”重要驱动力之一。

做市商机制能否解决中小企业融资难问题？

理论上讲，无论是垄断性做市商制度还是竞争性做市商制度，都有其天然的缺陷，即利用自己所处的信息不对称的优势地位侵害其他投资者的权益。在这一背景下，国际市场强监管背景下，传统的做市商制度演变成了竞价制度+竞争性做市商制度的混合型做市商制度。

科创板推出的试点，就是“竞价制度为主，做市商制度为辅”的混合交易，即竞价和做市兼容的交易模式。如果买卖双方人数众多，交易活跃，做市商活跃交易的作用不明显。但是对于交易不活跃的公司，做市有特殊价值。一般讲，大市值公司大多数情形下交易是比较活跃的，但小市值公司容易被冷落和边缘化，所以做市对活跃小市值公司交易的作用体现得会更明显。某种意义上看，科创板引入混合做市交易，属于对小市值股票的未雨绸缪。

中小企业融资难的问题是一个世界性的问题，其根本原因之一即中小企业与资金供给者之间存在着强烈的信息不对称。而做市商通过对做市证券特别是其他做市的中小企业证券进行信息处理的基础上进行报价，并向投资者提供全方位的研究报告及投资建议，这对于提高中小企业证券的知名度，改善其证券定价低估的状况，并最终缓解中小企业融资难问题，具有十分重要的作用。

券商如何做好风险管控？

做市交易启动后，券商需要注意做好全面风险的管控，防范市场风险、流动性风险和操作风险等风险，尤其需要做好库存股管理，建立和完善敞口对冲手段。在严守风控合规底线的基础上，防范可能发生的利益冲突、利益输送风险。在技术系统方面，需要不断优化，提升报价的效率，优化做市的策略，充分发挥券商作为机构投资者在市场稳定性和流行性方面的专业作用。

做市交易启动后，券商还需要注意定价模型、报价策略、存货策略及交易管理等方面。首先，有效的定价模型提升报价质量，有效定价依赖于券商研究能力的不断精进；其次，报价在满足偏离度和价差区间内进行买卖双边报价，尽量维护市场流动性，并维护一定的盘口厚度，防止大单进入对价格瞬间影响；最后，尤其需要注意存货风险管理，做市商在为科创板股票提供流动性时，很大概率会出现市场双边交易量不相等的情况，产生一定的库存敞口，从而面临着存货管理风险。

   《黄奇帆：消费互联网发展已近天花板，产业互联网才是核心》

（一）消费互联网的天花板渐近

当数字化平台与老百姓的生活消费场景相结合，就产生了消费互联网。过去十余年，我国消费互联网取得了举世瞩目的成绩，涌现了阿里巴巴、腾讯、百度、京东等一批世界知名互联网企业，产生了10亿网民，从而为发展数字经济奠定了坚实的基础。但在消费互联网蓬勃发展中，有两方面的重要趋势是不可忽视的。

1. 消费互联网的增量红利逐渐消退，产业互联网具备更为广阔的发展空间

当前我国网民数量、手机用户均已经超过10亿，进一步增长空间有限。移动互联网月活用户增速持续下降，互联网增量红利逐渐消退。

数字经济真正的蓝海在于数字化平台与生产场景结合，对传统产业进行赋能升级，形成产业互联网。根据测算，仅仅在航空、电力、医疗保健、铁路、油气这五个领域引入数字化支持，建设产业互联网，假设只提高1%的效益，平均每年就能产生200亿美元，是一片巨大的蓝海。中国的传统产业规模巨大，因此发展产业互联网的价值空间也非常巨大。基于“五全信息”，通过数字技术和智能创新，对大量的传统产业赋能，将会使得传统产业全面进入产业互联网时代。如果说中国的消费互联网市场只能够容纳几家万亿元级的企业，那么在产业互联网领域有可能容纳几十家、上百家同等规模的创新企业。

对比中美互联网行业，美国产业互联网公司占据美股科技公司前20中的半壁江山，相比之下，中国的GDP约为美国的70%，但美国产业互联网科技股市值为中国的30倍，中国尚无领先的产业互联网巨头企业。可以说，产业互联网具备更加广阔的发展空间。

2. 消费互联网在蓬勃发展的过程中，出现了至少三方面值得深思的问题

一是参与者之间的博弈往往是零和游戏。消费互联网竞争到最后往往是赢家独吞整个市场。因此很多早期互联网企业不计成本融资烧钱扩展业务，意图打败对手。在形成垄断优势后，又对平台商户或消费者收取高昂的门槛费、服务费。这类商业模式在社会总体价值创造上贡献有限，因为过度关注流量，助长了假冒伪劣商品在网上的泛滥，甚至倒逼制造业出现“劣币驱逐良币”的现象。

二是利用人性弱点设计各种产品。网络市场形成初期主导的自由理念，使得网络上失信违约的成本极低，于是会出现很多企业利用人性的弱点设计各种产品来获取流量，罔顾消费者的长期利益和市场的良性发展。比如一些信息服务公司，通过各种打擦边球的图片、噱头标题吸引用户点击观看视频、新闻。这种利用人性弱点诱使用户使用产品的行为实际上是不正当的，甚至是触犯法律的。未来互联网经济的竞争，一定是在更公平、可信的环境下进行，这些利用人性弱点设计产品的公司很难长期生存。

三是互联网杀熟行为频发。在用户不知情的情况下，互联网企业根据大数据分析将用户群体划分为不同类别，进而收取不同的价格，这类杀熟行为有违市场公平、透明的原则，被杀熟的消费者一旦获悉后也会感到愤怒。

这三方面问题究其原因，还是因为消费互联网没有形成明确的各方多赢的盈利模式。在消费互联网下，一旦确定某种模式就可以“一刀切”地全盘推进，可以通过烧钱形成规模效应、追求流量。

（二）产业互联网才是真正蓝海

与消费互联网不同，产业互联网下，每一个行业的结构、模式各不相同，并不是“一刀切”的，而是针对不同行业生态的“小锅菜”，需要一个行业、一个行业地推进。比如汽车产业链的产业互联网就不适用于电力产业链，化工产业链的产业互联网也无法直接平移复制到金融行业。

产业互联网必须通过产生整个产业链上企业的降本效应，提高效率，形成资源优化配置，降低融资成本，产生1+1>2的效益。比如，通过金融科技降低融资成本，解决融资难、融资贵的问题；通过智能物流体系降低物流成本等，使得产业链上的龙头企业、中小企业，以及中介公司、服务业公司、互联网平台各得其所、各有效益，形成明确的多方共赢的盈利模式。

产业互联网发展的基础、瓶颈、难点在于全社会还缺少应用的场景，而这些场景不仅是产业链上各种需求环节的集聚和汇合，还需要由包含智能芯片在内的各种检测元器件、传感器、人工智能软件等软硬件技术合成匹配。数字化技术综合体与各行各业结合形成产业互联网需要经历四个步骤。

第一个步骤是数字化，要实现“万物发声”，目的是让产业链上、中、下游各环节通过数字技术表述出来，发出“声音”、留下痕迹，为构建产业数字空间提供源头数据。

第二个步骤是网络化，要实现“万物万联”，通过5G、物联网、工业互联网、卫星互联网等通信基础设施，把所有能够“发声”的单元连接在一起，高带宽、低延时地实现大范围的数据交互共享。

第三个步骤是智能化，要实现“人机对话”，也就是要在“万物万联”的基础上，让物与人可以交流，通过与人的智慧的融合，实现局部的智能反应与调控。

第四个步骤是智慧化，要实现“智慧网联”，就是借助“万物互联”“人机对话”，使整个系统中的各种要素在人的智慧的驱动下，实现优化运行。

这四个步骤，前一步是后一步的基础，如果没有第一步，实现不了“万物发声”的基础场景，那么即使有5G这样的能实现万物万联的移动互联网，也只能是空中楼阁。但是这几步又不是截然分开、泾渭分明的。总之，推进产业互联网建设，要循序渐进、适度超前，但也不要好高骛远、急于求成。

《冯巩、赵炎被推荐为国家级非遗传承人》

近日，中国广播艺术团同意推荐冯巩、赵炎2人为国家级非物质文化遗产代表性传承人，并向社会公示7天，公示期为2022年10月26日至11月1日止。

消息显示，根据《文化和旅游部办公厅关于开展中央和国家机关直属单位国家级非物质文化遗产代表性传承人推荐申报工作的通知》，经过复核赵炎、冯巩的申报材料，组织专家从技能艺能特点和水平、代表性和影响力、师承和授徒传艺情况等方面对2人进行审核，中国广播艺术团同意推荐2人为国家级非物质文化遗产代表性传承人。

现任中国文联副主席、中国曲协副主席、中国文艺志愿者协会主席的冯巩和中国广播艺术团相声演员赵炎均师从已故相声大师马季，是观众熟悉、喜爱的相声表演艺术家。

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