《出人意料的中国房地产市场亮点！》

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香港上市房地产集团KWG group Holdings最近表示，今年上半年，中国房地产开发和销售收入同比下降了近37%，但是写字楼和其他商业地产的租金收入增长了6%。

同样，房地产集团CIFI Holdings上半年在中国的住宅房屋销售同比下降23%，但其房地产投资收入增长了惊人的69.5%。

7月，香港恒隆地产（Hang Lung Properties）公布上半年利润小幅增长，副董事长陈德良（Adriel Chan）称这是一个惊喜。虽然该公司报告称，由于大规模封锁，商场和酒店的收入有所下降，但顶级写字楼租金飙升16%。

虽然在上海停摆期间如此艰难，恒隆地产基础利润竟然增长1%。陈先生告诉媒体：办公楼对我们来说表现出人意料地好。它现在占我们中国大陆收入的20%左右。而且它非常有弹性。我知道，并非所有开发商都有同样的经验。因此，我们将继续关注办公楼宇。

主要投资于中国大陆商业地产的恒隆（Hang Lung）位于二级城市无锡、昆明和武汉等地的写字楼入驻率也在继续上升，沈阳和上海在租金前景暗淡的情况下基本不变。

【商业物业的优势】

海外观察人士表示，中国商业地产投资者及其租户面临的困难与他们的住宅同行不同，后者正艰难应对住宅销售放缓以及需求减退和债务压力。

商业部门并未能幸免席卷整个房地产市场的信心危机，一些投资者出售资产以保持流动性。与先前所反映乐观形势相反，根据房地产咨询公司世邦魏理仕（CBRE）数据，中国上海最严重的疫情，即今年第一季度和第二季度交叉时间中，新办公楼供应和租金分别下降了56%和75%。

2022年前五个月的固定资产投资数据显示，房地产投资的下降幅度大于今年前四个月。世邦魏理仕跟踪的18个市场租金均出现下降。该公司的全国租金指数环比下降0.5%。零售租赁业也受到重创，第二季度租金比上一季度下降44%，比去年同期下降87%。物流业表现较好，租金在第二季度有所上升，但与去年相比有所下降。

但产业部门通常有更多的政府和财政支持政策，中国正在寻求在不影响经济的情况下缩小住宅市场泡沫，它正在优先投资基础设施和新经济，这尤其有利于工业和物流房地产行业。

专家还认为，中国二级城市有巨大的进一步增长空间。他说：中国公司的保守心态，这使得疫情导致的工作模式变化例如远程办公等方式实施比美国和英国更难，但从长远来看，这对商业物业来说是个好兆头。

除了更广泛的支持政策外，中国当局还制定了更直接的计划来帮助房东，例如降低城市土地使用税，并向房东提供补贴以弥补免收的租金。至于租户，尽管面临封锁和中国新冠肺炎零政策的挑战，但全球房地产投资者海因斯认为零售和办公空间的需求不断上升，因为企业在低迷的市场中看到了机会，所以许多写字楼或租赁空间重新开业。

在中国大陆拥有房地产投资的Hines中国区负责人Claire Cormier-Thielke说，零售商利用当前的市场青黄不接时间来尝试新的品牌和体验。

对于办公室，我们看到租户希望升级到更适合他们需求的空间和位置，以及更现代、更协作的办公室。

总而言之，中国商业地产行业的韧性在于其比住宅行业反弹更快的能力。

房地产分析师和开发商表示，写字楼、仓库和商业园区被证明具有一定弹性，并持续实现稳定的租金收入-尽管由于需求疲软而价格有所折扣。

【有些忧心，但从未出局】

世邦魏理仕表示，与住宅地产不同的是，商业地产正在反弹，特别是在疫情结束和政府刺激措施开始后。它还预计，包括零售物业，办公和产业物业在今年剩余时间将会表现良好。

某国际房地产咨询公司大中华区办事机构研究负责人肖恩·布罗迪（Shaun Brodie）表示，复苏将来自金融、科技、新媒体、电信和生命科学领域租户对办公和产业空间的需求。

进入2022年，中国中央和地方政府采取积极措施应对疫情，有效促进经济稳定增长。投资研究公司摩根士丹利资本国际（MSCI）上月表示，中国的商业地产销售和交易其实也有所放缓。但该公司专业人士说，与住宅市场不同，商业地产市场的交易复苏更为强劲，因为许多不受融资限制影响的参与者仍在寻求买卖资产。

他说，中国国内机构是一个很好的例子——他们是今年最大的买家群体。在这一群体中，保险、银行和金融集团是今年迄今为止最大的商业房地产买家。

而另一个买家群体包括企业，他们去年开始就大放光彩，在2022年仍然相对活跃。

与住宅市场的阴霾形成对比，商业地产目前是中国房地产市场的一个亮点。

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